Мы положительно оцениваем финансовые результаты Роснефти за 1К13 в связи с сокращением CapEx на 22% г-н-г, а также на фоне $1.15 млрд свободного денежного потока, что мы считаем хорошим уровнем. Хотя представленная отчетность должна оказать поддержку котировкам акций компании, мы сохраняем осторожный взгляд на долгосрочный инвестиционный кейс Роснефти в связи с риском существенного увеличения капзатрат.

Теги: Роснефть

Ваш вопрос очень широкий, можно предположить массу различных сценариев. Вместе с тем отметим, что в рамках текущей конъюнктуры вероятность объединения Роснефти и Сургутнефтегаза крайне мала.

Теги: Роснефть, Сургутнефтегаз

Роснефть достаточно сильно за последние месяцы упала в цене. Накануне бумага добралась до долгосрочного восходящего тренда с кризисных минимумов в район 211 рублей. От этой поддержки можно пробовать открывать длинные позиции, хотя в моменте не исключен пролив ниже 210 рублей с проколом тренда.

Теги: Роснефть

Глава Роснефти И. Сечин заявил, что компания не планирует выкупать акции миноритариев ТНК-BP Холдинга, добавив, что обязательств у компании перед миноритариями нет, а все вопросы в отношении судьбы миноритариев необходимо направлять бывшим владельцам компании (BP и AAR).
В отсутствие планов по buyback ключевыми рисками для Роснефти в отношении ТНК-ВP Холдинга является принудительный выкуп акций миноритариев (squeeze out) по средней цене за последние 6 месяцев или отсутствие каких-либо действий в течение продолжительного периода. На наш взгляд, вероятность реализации справедливой стоимости ТНК-BP Холдинга невысока.

Теги: Роснефть, ТНК-ВР

Роснефть является основным бенефициаром от сделки по покупке 100% акций ТНК-БП. По различным оценкам сумма синергий, которые получит Роснефть, составляет от US$ 5 до US$ 10 млрд. Основным драйвером стоимости акций ТНК-БП Холдинг является перспектива акционерной истории компании. Есть вероятность, что Роснефть предложит либо выкуп, либо обмен акций для миноритариев ТНК-БП Холдинга. Однако сама Роснефть такие перспективы пока не подтверждает.

Теги: Роснефть, ТНК-ВР

Представленные результаты за 2012 г. и 4К12 нельзя напрямую сравнивать с финансовыми показателями за предыдущие периоды. Компания переклассифицировала часть доходов от связанных компаний, как статьи выручки. Выручка Роснефти, скорректированная на эти изменения, за 2012 г. оказалась на 0.5% ниже ожиданий, а за 4К12 – на 1% хуже прогнозов. В краткосрочной перспективе мы не видим существенных катализаторов для продолжения роста мультипликаторов Роснефти. Хотя мы сохраняем позитивный взгляд на долгосрочный инвестиционный кейс компании, мы нейтрально смотрим на бумаги Роснефти в краткосрочной перспективе.

Теги: Роснефть

Недавние финансовые результаты Роснефти за 2012 год и 4К12 не преподнесли приятных сюрпризов. Скорректированная выручка, EBITDA и чистая прибыль компании оказались хуже ожиданий. Мы сохраняем позитивный взгляд на инвестиционный кейс Роснефти в долгосрочном плане. Тем не менее в краткосрочной перспективе мы не видим существенных катализаторов, которые могут вызвать ралли в акциях компании, и меняем наш взгляд на акции Роснефти на нейтральный.
В ходе conference call компания представила достаточно консервативные прогнозы по росту добычи на 2013 г. – в диапазоне 1?2% (против 2.5% в 2012 г.) – основными драйверами станут Ванкорское и Верхнечонское месторождения. Менеджмент Роснефти не стал давать прогнозов по консолидированному объему добычи (включая ТНК?BP), заявив, что цифры будут представлены позднее.

Теги: Роснефть

У нас позитивный взгляд на акции Роснефти, которые входят в список наших Top-Picks в нефтегазовом секторе. Целевая цена - 270 руб. за акцию.

Теги: Роснефть

Одним из наиболее вероятным вариантом является обмен акций миноритариев ТНК-BP Холдинг на бумаги Роснефти и выкуп акций, что позволит Роснефти консолидировать 100% ТНК-BP Холдинг через реорганизацию. Сравнение ТНК-BP Холдинг с Роснефтью по ряду операционных и финансовых индикаторов показывает, что справедливый коэффициент обмена может составить 1.98-2.62 (количество акций ТНК-BP Холдинг на одну акцию Роснефти) при среднем значении 2.31.
Исходя из нашей оценки справедливой стоимости акций ТНК-BP Холдинг, совокупная стоимость buyback в случае реализации сценария принудительного выкупа составляет $2.0-2.1 млрд, что примерно соответствует 6% консолидированного показателя EBITDA Роснефти и ТНК-BP. При обмене акций потребуется 673 млн акций Роснефти, что соответствует 2.75% количества бумаг в обращении.

Теги: Роснефть, ТНК-ВР

Совет директоров Роснефти одобрил дополнительные дивиденды в объеме RUB 4.08 на акцию на 2011 г. Дивидендная доходность - 2%, дата закрытия реестра - 21 сентября 2012 года.

Теги: Роснефть